中润盈和(北京)财务顾问有限公司:保监会财政防地方债风险 险资参与城投


  2018开年,保监会监管动作连连。继前日保监会印发《打赢保险业防范化解重大风险攻坚战的总体方案》后,昨日,保监会、财政部印发《关于加强保险资金运用管理支持防范化解地方债务风险的指导意见》(下称《指导意见》),支持保险机构更加安全高效服务实体经济,防范化解地方债务风险。
 
  近年来,保险资金以各类债权、股权投资计划等另类投资的形式服务实体经济,参与国家区域发展战略、PPP项目以及许多重大基础设施工程建设。虽地方债总体风险可控,但仍有个别地区债务风险超过警戒线、违法违规融资担保现象时有发生、一些PPP项目存在不规范现象等问题出现。
 
  《指导意见》明确了保险资金运用涉及地方政府举债融资行为的政策边界,提出要规范保险资金投资,坚决制止违法违规举债担保行为。
 
  业内人士表示,此次保监会与财政部下发的《指导意见》,也进一步表明了险资参与城投债的规模将进一步收紧,存量消化。
 
  《指导意见》鼓励保险机构依法合规开展投资。在支持保险资金投资关系国计民生的各类基础设施、民生工程等政府投资项目的同时,明确不得违法违规向地方政府提供融资。地方政府也不得向保险机构违法违规或变相举债。
 
  对于存量债务风险的处置方面,《指导意见》要求保险机构妥善处理对地方政府的存量投资业务,地方政府要积极予以支持,及时发现风险、及时处置。
 
  同时,规范投资融资平台公司行为,要求保险机构充分评估地方财政可承受力,不得通过融资平台公司违规新增地方政府债务。地方政府要依规推进财政及举债信息公开,保障保险机构知情权。
 
  国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生对第一财经记者表示,险资另类投资的重要融资主体是地方投融资平台,其背后很大程度上是各级地方政府。其中一些险资的另类投资在一定程度上成为新增地方政府债务。因此从治理地方政府债务风险的角度,要予以规范。
 
  他认为,随着地方政府债务压力的上升,险资的另类投资也一定程度上存在着信用风险。过去在信用扩张期,出现集中违约的可能性较低,未来信用扩张速度减慢后,由于另类投资流动性较弱,需要警惕集中违约的风险。从防范保险资金运用风险的角度,也有必要予以规范。
 
  《指导意见》指出,明确保险机构不得通过股权投资计划等创新方式违规形成地方债务。坚决制止地方政府以引入保险机构等社会资本名义,违法违规或变相举债上新项目、铺新摊子,要审慎合规开展创新业务。
 
  在强化行业风险管理方面,要求保险业相关行业组织发挥平台作用,加强对地方债务风险的监测。督促地方政府加快建立跨部门联合监测和防控机制,加强信息共享,支持保险机构完善风险管理体系。另外,严格落实市场主体责任。强化保险机构的风险管理责任,完善问责机制,加强对保险机构及中介服务机构的责任追究。


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